建银国际:维持华润燃气中性评级 目标价降至29港元

建银国际:维持华润燃气中性评级 目标价降至29港元

  建银国际发布研究报告称,维持华润燃气(01193)“中性”评级,表示其接驳业务较同行更具弹性,以及其股息增长,但将2024至25年盈利预测下调2%,目标价也由30港元下调至29港元。

  该行预计,华润燃气今年上半年盈利基本持平,核心利润同比增长约2%,计及上半年汇率影响,预计其中期收入将同比增长4%,零售燃气量增长5%,综合服务收入增长27%,抵销接驳收入下降8%的影响。此外,在成本正常化下公司天然气接驳业务毛利率或会回升,假设成本可持续转嫁,该行估计单位利润将回升至每立方米0.49元人民币。建银国际认为,去年天津合营所带来的亏损侵蚀公司全年度核心利润约8%,因此天津合营何时扭亏,将成为整体盈利增长不确定性因素。