鑫元基金李彪：券商+恒生科技是后期弹性较高的方向

　　今日A股出现本周内的二度大涨，三大指数均涨超 1.5%。板块方面，券商股集体爆发，带动大金融板块全线大涨，汽车股再度活跃，房地产板块延续强势，零售、白酒等消费板块走强。超 3600 股处于上涨状态，两市成交明显放量，成交额 9483 亿元，市场赚钱效应明显。

　　对此，鑫元基金权益投资部总经理助理李彪认为：

　　与上半年相比，下半年市场行情或将发生较大的变化，主要因为海外与国内环境都发生或者即将发生显著变化。国内政治局会议较多措辞发生转折利好资本市场，叠加海外加息大概率在7月见顶后，美债利率往后看一年回到3%区间可能性较大，对全球风险资产偏向利好。最近一个月市场在等待加息的过程中，也在担忧最后一次加息结束前后是否会出现个别黑天鹅的现象，这也导致了风险偏好的偏低，但是并没有看到黑天鹅现象的出现。A股前期成交额少于7000亿的情况出现，也是行情孕育之中的表现。

　　展望后市，鑫元基金李彪认为，券商+恒生科技是后期弹性较高的方向。参考2014年底的情况，券商在活跃资本市场中较为受益，特别是龙头券商。香港恒生科技是港股的核心资产，不仅仅在风险偏好上受益，在经济修复的过程中业绩确定性也较高。港股板块，除了恒生科技指数相关的企业，不少创新药、软件公司机会也较为明显。

　　国内除了券商和顺周期，消费现在赔率处于非常好的阶段，如果出现经济较为明显的修复，建材、厨电可能会出现较大幅度的上涨，但是这种概率并不高。而顺周期的消费，只要经济呈现修复的状态哪怕弱修复期，像白酒，特别是偏好区域的地产酒以及最高端白酒、医美这种资产出现上涨概率较大，这种经济修复还是比较高的。

　　医美板块有点像两个月之前的汽车零部件，旺季数据较好，但是因为风格原因股价低迷，因此赔率非常合适，买低位的板块是投资重要的标准。 

　　随着海外医药融资数据企稳与美联储的加息停止，产能扩张并不明显的生物医药上游板块（非cxo）值得重视。光伏产业链，硅料、组件价格企稳，硅料价格往下空间并不大。硅料价格出现小幅上涨，等待后期光伏装机消纳问题解决后，装机有望呈现“买涨不买跌”，因此，在四季度，有利于促进光储平价化的方向也值得重视。

　　近期科技板块的回调是预期之中，回调后机会也将逐渐来临。回调是因为一直坚信很少有板块，能在没有业绩催化的情况下能实现跨年度的上涨，前途美好但过程曲折，尽管这些方向代表了未来。

　　科技板块的关注点主要集中在算力方向，这个方向是国内制造优势的全球化输出。同时在国产替代的这个过程中，半导体设备与材料一直在持续前进，所以股价回调后其性价比也会逐渐凸显。

　　风险提示：投资有风险，基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。鑫元基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。基金投资需谨慎。