东莞证券-基础化工行业周报:俄罗斯终止黑海粮食协议,本周磷化工领涨-230723

  行情回顾。截至2023年07月21日,中信基础化工行业本周下跌0.62%,跑赢沪深300指数1.36个百分点,在中信30个行业中排名第11。

  具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是磷肥及磷化工(6.18%)、钾肥(3.39%)、氟化工(3.35%)、涂料油墨颜料(3.29%)、纯碱(2.91%),涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品(-5.20%)、膜材料(-3.44%)、涤纶(-3.33%)、无机盐(-3.05%)、电子化学品(-2.34%)。

  化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是液氯(+96.35%)、双氧水(+21.43%)、草甘膦(+11.65%)、DMF(+10.53%)、三氯甲烷(+4.85%),价格跌幅前五的产品是氪气(-6.67%)、二氯乙烷(-5.38%)、醋酸(-3.23%)、丁苯橡胶(-2.10%)、顺丁橡胶(-1.40%)。

  基础化工行业周观点:本周受俄罗斯终止黑海粮食协议消息的影响,磷化工、钾肥板块涨幅居前,其中磷化工同时受益于草甘膦价格的上涨,二级市场表现领先。此外,高温天气有利于制冷剂需求改善,氟化工板块继续走强。

  草甘膦方面,近期草甘膦需求回暖,库存快速去化,而行业开工率处于近年来低位,且突发事故或对供应端产生影响,后续随着海外需求的释放,草甘膦价格有望维持涨势,建议关注兴发集团(600141)和江山股份(600389)。氟化工方面,短期来看,高温天气或刺激制冷剂需求增长;中长期来看,随着三代制冷剂基线期的结束,行业供需格局将逐步改善,集中度提升,盈利修复可期,可关注三美股份(603379)。近期国内外尿素价格上涨,后续价格上涨的持续性受上游能源价格、东南亚工厂复产时间、印度招标情况等因素影响,可关注煤化工龙头华鲁恒升(600426)。此外,建议继续关注聚氨酯龙头万华化学(600309)等行业龙头个股。电子化学品领域,半导体材料国产化进程有望加速,可关注电子特气领先企业华特气体(688268)、金宏气体(688106)等。轮胎板块,原材料成本、海运费下行,且替换、配套需求有望逐步修复,建议关注森麒麟(002984)等。

  风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险;房地产、基建、汽车需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;部分化工品出口不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。